關(guān)鍵詞：中國(guó)式現(xiàn)代化;金融新質(zhì)生產(chǎn)力;數(shù)實(shí)融合;數(shù)字化轉(zhuǎn)型

作者：孫興昌

作者單位：天津商業(yè)大學(xué)

　　[摘 要] 中國(guó)式現(xiàn)代化是全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)的必由之路，亦是實(shí)現(xiàn)民族復(fù)興偉業(yè)的應(yīng)然之舉。 甚于此，本文從理論層面梳理金 融新質(zhì)生產(chǎn)力與中國(guó)式現(xiàn)代化的關(guān)系，并以 2013—2023 年期間我國(guó)（未含港澳臺(tái)）278 個(gè)地級(jí)及以上城市為研究樣本，通 過多種計(jì)量模型實(shí)證檢驗(yàn)金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響效應(yīng)。 研究發(fā)現(xiàn)：金融新質(zhì)生產(chǎn)力可推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化， 且該效應(yīng)呈現(xiàn)“數(shù)字基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)達(dá)地區(qū)﹥數(shù)字基礎(chǔ)建設(shè)落后地區(qū)”“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化較高﹥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化較低地區(qū)” 的區(qū)域異質(zhì)性特征；數(shù)實(shí)融合在金融新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化的過程中發(fā)揮中介作用；金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式 現(xiàn)代化的影響存在邊際遞增的單門檻效應(yīng)。 故而，建議以“新”致遠(yuǎn)，助力中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展；以“數(shù)”強(qiáng)“實(shí)”，加速中國(guó) 式現(xiàn)代化進(jìn)程；多點(diǎn)施力，因地制宜發(fā)展金融新質(zhì)生產(chǎn)力，以期最大化釋放金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的紅 利效應(yīng)。

　　一、引言

　　以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興是如期實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)的迫切需要。 2024 年 7 月，黨的二十屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》（以下簡(jiǎn)稱 《決定》）中反復(fù)提及“中國(guó)式現(xiàn)代化”，并聚焦其發(fā)展路徑指出“緊緊圍繞推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)一步全面深化 改革”，彰顯推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化對(duì)全面深化改革的重要性。 新時(shí)代以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān) 強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)躍上了新臺(tái)階。 然而不可忽略的是，受制于社會(huì)主義初級(jí)階段的基本國(guó)情 沒有改變，我國(guó)仍存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展源動(dòng)力稍顯不足的桎梏，加之我國(guó)發(fā)展不平衡不充分矛盾依舊存在，致使中 國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)任重而道遠(yuǎn)。 [1]值此背景下，如何尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，成為新時(shí)代新征程擘畫中國(guó)式現(xiàn)代 化宏偉藍(lán)圖的重要一筆。

　　作為新質(zhì)生產(chǎn)力在金融領(lǐng)域的延伸，金融新質(zhì)生產(chǎn)力擺脫了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式與生產(chǎn)力發(fā)展路徑，兼具 金融屬性與新質(zhì)生產(chǎn)力特征，是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下所顯現(xiàn)的一種嶄新的生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。 《決定》提出“健全因 地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”，不僅為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供了制度保障，而且深化了新質(zhì)生產(chǎn)力與中國(guó) 式現(xiàn)代化的邏輯必然性。 理論而言，金融新質(zhì)生產(chǎn)力核心驅(qū)動(dòng)力在于科技創(chuàng)新，依托大數(shù)據(jù)、人工智能等先 進(jìn)技術(shù)，能夠精準(zhǔn)評(píng)估企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)地位、財(cái)務(wù)狀況等基本情況，并根據(jù)企業(yè)需求提供定制化的金融 服務(wù)，從而降低經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)，為中國(guó)式現(xiàn)代化提供扎實(shí)保障。 不僅如此，金融新質(zhì)生產(chǎn)力 可依托數(shù)字技術(shù)與數(shù)據(jù)要素的雙輪驅(qū)動(dòng)，通過助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速數(shù)實(shí)融合，催生新產(chǎn)品、新服務(wù)、 新業(yè)態(tài)與新模式，以推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、加速中國(guó)式現(xiàn)代化。 由此可見，金融新質(zhì)生產(chǎn)力、數(shù)實(shí)融合與中 國(guó)式現(xiàn)代化存在重要邏輯關(guān)聯(lián)性，明晰三者間作用機(jī)制具有重要現(xiàn)實(shí)意義。 基于此，本文系統(tǒng)性分析金融新質(zhì) 生產(chǎn)力、數(shù)實(shí)融合與中國(guó)式現(xiàn)代化的內(nèi)涵特性，并探究數(shù)實(shí)融合在金融新質(zhì)生產(chǎn)力與中國(guó)式現(xiàn)代化關(guān)系中發(fā)揮 的作用，不僅有助于豐富金融新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)研究，而且可為全面建設(shè)中國(guó)式現(xiàn)代化提供政策參考。

　　二、文獻(xiàn)綜述

　　現(xiàn)階段，與本文主題相關(guān)的研究主要分為三類：

　　第一，關(guān)于中國(guó)式現(xiàn)代化的研究。 中國(guó)式現(xiàn)代化是基于中國(guó)獨(dú)特的國(guó)情、文化傳統(tǒng)與發(fā)展階段所做出的必 然抉擇，也是當(dāng)今世界現(xiàn)代化不可或缺的一環(huán)，正以不可忽視的影響力重塑全球現(xiàn)代化版圖。 [2]從內(nèi)涵上，人口 規(guī)模巨大是中國(guó)式現(xiàn)代化的顯著特征[3]，全體人民共同富裕是中國(guó)式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求[4]，物質(zhì)文明和精神文 明相協(xié)調(diào)是中國(guó)式現(xiàn)代化的崇高追求[5]，人與自然和諧共生是中國(guó)式現(xiàn)代化的鮮明特點(diǎn)[6]，走和平發(fā)展道路是中 國(guó)式現(xiàn)代化的基本遵循[7]。 從現(xiàn)實(shí)意義上，實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化對(duì)擴(kuò)大中等收入群體以及構(gòu)建“橄欖型”社會(huì)結(jié)構(gòu) 都具有重要意義。 [8]

　　第二，關(guān)于金融新質(zhì)生產(chǎn)力的研究。 學(xué)術(shù)界內(nèi)對(duì)金融新質(zhì)生產(chǎn)力的研究相對(duì)有限。 僅有陸岷峰（2024）[9] 聚焦于金融新質(zhì)生產(chǎn)力與金融高質(zhì)量發(fā)展關(guān)系，認(rèn)為金融新質(zhì)生產(chǎn)力可推動(dòng)傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)，從而全 面賦能金融高質(zhì)量發(fā)展。 相應(yīng)地，金融新質(zhì)生產(chǎn)力與中國(guó)式現(xiàn)代化二者關(guān)系的研究也稍顯薄弱。 多數(shù)學(xué)者圍 繞新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化展開探索：宏觀層面，趙春玲（2024）[10]以馬克思生產(chǎn)力理論為出發(fā)點(diǎn)，指出新 質(zhì)生產(chǎn)力作為傳統(tǒng)生產(chǎn)力的躍遷成果，在中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮“穩(wěn)定器”與“動(dòng)力源”作用。 微觀層面，馮 學(xué)剛和李志遠(yuǎn)（2024）[11]認(rèn)為新質(zhì)生產(chǎn)力與旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展存在內(nèi)涵上的一致性，二者間互利互促、協(xié)同發(fā) 力，可切實(shí)加快中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程。

　　第三，關(guān)于數(shù)實(shí)融合的研究。 加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合進(jìn)程，是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的應(yīng)有之義， 也是建立新發(fā)展格局的一條“康莊大道”，亦是構(gòu)筑國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的必然選擇。 [12]張明哲等（2024）[13]認(rèn)為，數(shù)實(shí)融合的核心在于通過先進(jìn)的信息技術(shù)手段， 將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)與傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求緊密結(jié)合，實(shí) 現(xiàn)高效、智能、可持續(xù)的發(fā)展。 此外，還有學(xué)者證實(shí)數(shù)實(shí)融合與中國(guó)式現(xiàn)代化具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，即數(shù)實(shí)融合可打 造全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極[14]，并有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)[15]，從而全面提升中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)質(zhì)效。

　　綜上，現(xiàn)有文獻(xiàn)為本文研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)與實(shí)踐支撐，同時(shí)也存在一定局限：既有研究大多聚焦 于單主體研究，對(duì)變量間兩兩關(guān)系內(nèi)在機(jī)制方面探究較淺，且涉及金融新質(zhì)生產(chǎn)力的研究尚處于起步階段。 本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：其一，將金融新質(zhì)生產(chǎn)力、數(shù)實(shí)融合與中國(guó)式現(xiàn)代化三者置于同一研究框架，從實(shí) 證層面探究金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響效應(yīng)，以期填補(bǔ)實(shí)證方向研究不足之處。 其二，多維度構(gòu) 建中國(guó)式現(xiàn)代化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從定量研究視角深化對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的理解。 其三，鑒于我國(guó)不同區(qū)域經(jīng)濟(jì) 與文化發(fā)展水平大不相同，金融新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平與中國(guó)式現(xiàn)代化推進(jìn)力度也存在差異，故進(jìn)一步從信息 基礎(chǔ)建設(shè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度探究異質(zhì)性特征，旨在拓寬區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展視角，為中國(guó)式現(xiàn)代化整體提升作出有益 貢獻(xiàn)。

　　三、理論分析與研究假設(shè)

　　（一）直接影響

　　金融新質(zhì)生產(chǎn)力依托高技術(shù)、高效能、高質(zhì)量特征，以及其綠色屬性，可較好滿足中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展需 要，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

　　1.推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 在新征程上推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化，需以加快經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化為前提，抓好高度發(fā)達(dá)的生產(chǎn)力，通過積極轉(zhuǎn)變?cè)?長(zhǎng)方式提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益，在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中打牢中國(guó)式現(xiàn)代化物質(zhì)根基。 從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度，金融新質(zhì)生 產(chǎn)力以金融領(lǐng)域全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志，其高速發(fā)展勢(shì)必提升金融領(lǐng)域所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而 助力經(jīng)濟(jì)效率持續(xù)增長(zhǎng)，以此賦能中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展。 從經(jīng)濟(jì)安全角度，金融新質(zhì)生產(chǎn)力依托大數(shù)據(jù)、人工 智能等技術(shù)手段，可通過對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、預(yù)警與管理，大大提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范精準(zhǔn)度與效率， 在現(xiàn)代化進(jìn)程中為經(jīng)濟(jì)主體提供更加安全、穩(wěn)健的金融服務(wù)，確保經(jīng)濟(jì)安全穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步為中國(guó)式現(xiàn)代 化順利推進(jìn)創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　2.實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展 金融新質(zhì)生產(chǎn)力作為新質(zhì)生產(chǎn)力在金融領(lǐng)域的一種新興形態(tài)，具有金融資源要素創(chuàng)新性配置功能，可通 過引導(dǎo)勞動(dòng)、資本等傳統(tǒng)要素投入向科技創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)變，帶動(dòng)循環(huán)利用、綠色能源、生態(tài)修復(fù)等綠色低碳技術(shù) 發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色、低碳、循環(huán)和可持續(xù)模式轉(zhuǎn)變，以此助力中國(guó)式現(xiàn)代化向人與自然和諧共生 的可持續(xù)路徑發(fā)展。 同時(shí)，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可通過引導(dǎo)資源要素精準(zhǔn)分流，一定程度上避免金融資源的過度 開發(fā)與粗放利用，從而提高資金、勞動(dòng)力等要素的邊際產(chǎn)出，為綠色金融產(chǎn)品的研發(fā)與推廣創(chuàng)造有利的市場(chǎng) 環(huán)境，從而更好滿足企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的多元化需求，進(jìn)一步拓寬中國(guó)式現(xiàn)代化以應(yīng)對(duì)環(huán) 境挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的可能性邊界。

　　3.提升人民精神文化需求 第一，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可借助數(shù)字技術(shù)與其金融屬性，構(gòu)建金融信息共享平臺(tái)，從而為文化產(chǎn)業(yè)提供風(fēng) 險(xiǎn)投資、股權(quán)融資、債券融資等多元化融資渠道，幫助文化企業(yè)解決文化產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)時(shí)資金短缺問題。 如 此可激發(fā)文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力，促進(jìn)文化產(chǎn)品多元化、個(gè)性化發(fā)展，以滿足人民日益增長(zhǎng)的文化需求，最終促進(jìn) 中國(guó)式現(xiàn)代化精神文化建設(shè)。 第二，隨著金融新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展進(jìn)步，消費(fèi)信貸、分期付款等數(shù)字金融支付 手段得到廣泛應(yīng)用，從而為人民提供更加豐富便捷的文化消費(fèi)體驗(yàn)。 第三，受益于金融新質(zhì)生產(chǎn)力的技術(shù)與 融資支持，博物館、圖書館、劇院等公共文化設(shè)施以及一些在線閱讀、網(wǎng)絡(luò)視頻等文化平臺(tái)得以較好地建設(shè)與 發(fā)展，為提升公共文化服務(wù)水平進(jìn)而實(shí)現(xiàn)精神文明現(xiàn)代化開辟新路徑。 基于此，本文提出如下假設(shè)：

　　假設(shè) 1：金融新質(zhì)生產(chǎn)力可有效促進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。

　　（二）間接影響

　　數(shù)實(shí)融合本質(zhì)上是應(yīng)用新一代數(shù)字科技，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行全方位、全角度、全鏈條的改造。 [16]在第四次科 技革命與產(chǎn)業(yè)變革新機(jī)遇中，金融新質(zhì)生產(chǎn)力更具融合性，可推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)擺脫高能耗的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路 徑，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化、智能化、綠色化，不僅為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供廣闊的創(chuàng)新空間，也在一定程度上加快數(shù)實(shí)融 合，為達(dá)成中國(guó)式現(xiàn)代化注入動(dòng)能。 金融新質(zhì)生產(chǎn)力可依托顛覆式創(chuàng)新技術(shù)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以創(chuàng) 造新業(yè)態(tài)、新模式為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)就業(yè)崗位提質(zhì)擴(kuò)容，通過最大化釋放人口紅利效應(yīng)加快中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程。 具體而言，基于“技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式”理論，金融新質(zhì)生產(chǎn)力憑借大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新型數(shù)字技術(shù)的大 規(guī)模應(yīng)用，逐漸削弱并替代舊有科學(xué)技術(shù)范式，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色化、高端化、智能化改造升級(jí)，進(jìn)而推動(dòng) 實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大再生產(chǎn)模式由外延式向內(nèi)涵式傾斜，以加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化迭代升級(jí)、助力數(shù)實(shí)融合。 也就是 說(shuō)，數(shù)實(shí)融合可引導(dǎo)實(shí)體產(chǎn)業(yè)依托數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)動(dòng)能向新動(dòng)能轉(zhuǎn)換，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給質(zhì)量，并通過加 快數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展，為中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展奠定扎實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

　　基于此，本文提出如下假設(shè)： 假設(shè) 2：金融新質(zhì)生產(chǎn)力通過推動(dòng)數(shù)實(shí)融合促進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。 基于上述分析，構(gòu)建金融新質(zhì)生產(chǎn)力影響中國(guó)式現(xiàn)代化的作用機(jī)理圖，如圖 1 所示。

　　（一）指標(biāo)選取與變量說(shuō)明

　　1.被解釋變量：中國(guó)式現(xiàn)代化（Csm） 基于黨的二十大報(bào)告對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化內(nèi)涵特征的深度解讀，并參照當(dāng)前學(xué)術(shù)界的研究思路[17-18]，將其劃 分為人口現(xiàn)代化、生態(tài)文明現(xiàn)代化、精神文明現(xiàn)代化、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化與和諧發(fā)展現(xiàn)代化五個(gè)層面，構(gòu)建中國(guó)式現(xiàn) 代化綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（如表 1 所示）。 進(jìn)一步，為盡可能避免指標(biāo)離散程度過大而導(dǎo)致賦權(quán)結(jié)果不合理問 題，利用熵權(quán)-TOPSIS 法測(cè)度中國(guó)式現(xiàn)代化指數(shù)。

　　2.核心解釋變量：金融新質(zhì)生產(chǎn)力（Fnqp） 作為生產(chǎn)力在金融領(lǐng)域的高階形態(tài)，金融新質(zhì)生產(chǎn)力能夠提升金融服務(wù)并推動(dòng)金融領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展，是具 有創(chuàng)新和質(zhì)優(yōu)發(fā)展特點(diǎn)的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。 據(jù)此，梳理相關(guān)文獻(xiàn)[19-20]，將金融新質(zhì)生產(chǎn)力分解為金融新質(zhì)勞 動(dòng)者、金融新質(zhì)勞動(dòng)對(duì)象與金融新質(zhì)勞動(dòng)資料三個(gè)子集，構(gòu)建如表 2 所示的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，進(jìn)一步通過 熵權(quán)法測(cè)度金融新質(zhì)生產(chǎn)力各指標(biāo)權(quán)重。

　　3.中介變量：數(shù)實(shí)融合（Fdr） 數(shù)實(shí)融合是一個(gè)動(dòng)態(tài)循環(huán)的過程，故將其分為數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個(gè)子維度，并采用學(xué)術(shù)界較為常用的耦合度協(xié)調(diào)模型[21]量化數(shù)實(shí)融合發(fā)展水平。 關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)子系統(tǒng)水平測(cè)度，借鑒郭晗和全勤慧（2022）[22]的 研究思路，從數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字基礎(chǔ)三個(gè)角度切入，構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表 3）。 關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)子系統(tǒng)水平測(cè)度，依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2018 年修訂的《三次產(chǎn)業(yè)劃分規(guī)定》，并借鑒既有研究對(duì)實(shí) 體經(jīng)濟(jì)的衡量方式[23-24]，從不同國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表 4）。 對(duì)于子系統(tǒng)各 項(xiàng)指標(biāo)，利用熵權(quán)法測(cè)算，并對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)指數(shù)進(jìn)行中心化處理，以規(guī)避共線性問題。

　　4.控制變量

　　為控制其他可能影響中國(guó)式現(xiàn)代化的因素，以確保估計(jì)結(jié)果具備準(zhǔn)確性，引入如下控制變量：（1）政府干 預(yù)程度（Gov），通過地方政府財(cái)政總收入與總支出的比值衡量；（2）科技創(chuàng)新水平（Ti），以規(guī)模以上工業(yè)企業(yè) R&D 人員全時(shí)當(dāng)量表征；（3）對(duì)外開放程度（Open），采用進(jìn)出口貿(mào)易總額與 GDP 比值測(cè)算；（4）人口增速（Popg），使用人口自然增長(zhǎng)率度量。

　　（二）模型設(shè)定

　　1.基準(zhǔn)回歸模型

　　前文理論分析提及，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可助力中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。 因此，構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型，以探究 金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響。

　　上式中：i 與 t 分別表示地區(qū)與時(shí)間；被解釋變量 Csmit 指代 i 地區(qū) t 時(shí)間的中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展水平；核心 解釋變量 Fnqpit 為 i 地區(qū) t 時(shí)間的金融新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平；α0 為常數(shù)項(xiàng)；α1、α2 是實(shí)證分析中主要關(guān)注的待 估系數(shù)，α1 顯著為正，則說(shuō)明金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化有推動(dòng)作用，反之則抑制；Xit 表示控制變量；μi 和 vt 指代地區(qū)固定效應(yīng)與時(shí)間固定效應(yīng)；εit 則為誤差項(xiàng)。

　　2.中介效應(yīng)模型

　　前文理論分析顯示，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可能通過數(shù)實(shí)融合提高中國(guó)式現(xiàn)代化水平，為檢驗(yàn)該效應(yīng)是否存在， 本文沿襲江艇（2022）[25]的檢驗(yàn)方法，構(gòu)建中介效應(yīng)模型如下：

　　式（2）中：Fdrit 為中介變量數(shù)實(shí)融合，δ0 指代常數(shù)項(xiàng)，δ1 與 δ2 表征檢驗(yàn)中需求取的待估系數(shù)，其余變量與 式（1）相同。

　　3.門檻效應(yīng)模型

　　為進(jìn)一步檢驗(yàn)金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響是否存在門檻效應(yīng)，參考 Hansen（1999）[26]的研究 方式，以金融新質(zhì)生產(chǎn)力為門檻變量，構(gòu)建如下面板門檻模型：

　　上式中：Fnqpit×為門檻變量金融新質(zhì)生產(chǎn)力；I（·）代表示性函數(shù)，滿足條件取值為 1，反之取值為 0；λ 指 代門檻估計(jì)值；其余變量與式（1）相同。

　　（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

　　鑒于數(shù)據(jù)可得性和科學(xué)性原則，選擇 2013—2023 年期間中國(guó)（未含港澳臺(tái)）278 個(gè)地級(jí)及以上城市作為 研究樣本。 原始數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)信息年鑒》 《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)以及各 地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒。 其中，數(shù)字普惠金融指數(shù)的數(shù)據(jù)源自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心公布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠 金融指數(shù)》。 同時(shí)，通過線性插值法補(bǔ)齊指標(biāo)中缺失的數(shù)據(jù)，最終獲得 3058 個(gè)研究樣本。

　　五、實(shí)證結(jié)果與分析

　　（一）基準(zhǔn)回歸檢驗(yàn)

　　根據(jù) Hausman 檢驗(yàn)可知，采用雙向固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型，故采用雙向固定效應(yīng)模型。 表 5 列 （1）為僅控制固定效應(yīng)但未加入控制變量的回歸結(jié)果；列（2）在控制地區(qū)、時(shí)間固定效應(yīng)前提下，引入所有控 制變量。 由表中數(shù)據(jù)可以看出，不論是否引入控制變量，金融新質(zhì)生產(chǎn)力的估計(jì)系數(shù)均為正且通過 1%顯著 性檢驗(yàn)，說(shuō)明金融新質(zhì)生產(chǎn)力可顯著促進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化，該結(jié)論與假設(shè) 1 相符。

　　（二）內(nèi)生性問題處理與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

　　1.內(nèi)生性問題處理

　　為盡可能克服反向因果問題對(duì)研究結(jié)果的潛在影響，參考既有研究選取工具變量的經(jīng)驗(yàn)[27]，以各省份 1984 年每百人固定電話數(shù)量與上一年互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶數(shù)量的交互項(xiàng)作為工具變量（IV），展開兩階段回歸。 合理性在于：一方面，金融新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展以互聯(lián)網(wǎng)為載體，固定電話的普及一定程度上能夠推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng) 發(fā)展，歷史上固定電話普及率較高地區(qū)其互聯(lián)網(wǎng)普及率以及金融新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平也可能較高，因此該工具變量符合相關(guān)性條件。另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的發(fā)展與普及，固定電話數(shù)量與增量直線下降，對(duì) 當(dāng)前中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)影響微乎其微，滿足外生性原則。 結(jié)合表 6 列（1）與列（2）回歸結(jié)果，發(fā)現(xiàn)在考慮內(nèi)生 性問題后，金融新質(zhì)生產(chǎn)力依舊可顯著推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)，證實(shí)基準(zhǔn)回歸結(jié)論穩(wěn)健可靠。

　　2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

　　（1）剔除直轄市。北京、上海、天津和重慶四大直轄市相較于一般省份具有明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)與經(jīng)濟(jì)政治優(yōu) 勢(shì)，其金融新質(zhì)生產(chǎn)力水平可能遠(yuǎn)高于其他區(qū)域，故將其從研究樣本中剔除，以確保研究精度。（2）縮尾處理。 為避免變量數(shù)據(jù)中極端值對(duì)回歸結(jié)果的影響偏誤，對(duì)所有連續(xù)變量數(shù)據(jù)進(jìn)行 1%分位上雙邊縮尾處理。 （3） 替換核心解釋變量測(cè)算方式。 以科技資本市場(chǎng)融資額和財(cái)政科技支出額的加總值作為核心解釋變量的代理 變量替換前文金融新質(zhì)生產(chǎn)力的測(cè)度方式。 （4）替換被解釋變量測(cè)算方式。 考慮到測(cè)算方式的差異性可能導(dǎo) 致回歸結(jié)果產(chǎn)生偏誤，故采用主成分分析法重新測(cè)算中國(guó)式現(xiàn)代化指數(shù)。 觀察表 6 列（3）—（6）結(jié)果可知，金 融新質(zhì)生產(chǎn)力估計(jì)系數(shù)的方向與顯著性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果無(wú)異，進(jìn)一步證明回歸結(jié)果穩(wěn)健。

　　（三）異質(zhì)性檢驗(yàn)

　　1.信息基礎(chǔ)異質(zhì)性

　　為檢驗(yàn)在不同信息基礎(chǔ)設(shè)施地區(qū)，金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響是否存在異質(zhì)性。借鑒韓國(guó)高 等（2022）[28]研究思路，以樣本所在城市信息基礎(chǔ)建設(shè)指數(shù)的中位數(shù)為基準(zhǔn)，將高于等于中位數(shù)的城市劃分為 信息基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)達(dá)地區(qū)，低于中位數(shù)的城市歸于信息基礎(chǔ)建設(shè)落后地區(qū)。其中信息基礎(chǔ)建設(shè)指數(shù)采用樣本基 期省份“互聯(lián)網(wǎng)端口接入數(shù)”度量，結(jié)果如表 7 列（1）、列（2）所示。可以看出，金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化 建設(shè)的影響效應(yīng)存在信息基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)達(dá)地區(qū)強(qiáng)于信息基礎(chǔ)建設(shè)落后地區(qū)的異質(zhì)性特征。

　　2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)異質(zhì)性

　　參考干春暉等（2011）[29]做法，采用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值和第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平，并以中位數(shù)為界， 將研究樣本劃分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平較高地區(qū)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平較低地區(qū)兩組并重新進(jìn) 行回歸，結(jié)果如表 7 所示。 可見，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可正向推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)，但該影響效應(yīng)存在“產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)高級(jí)化水平較高地區(qū)﹥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平較低地區(qū)”特征。

　　（四）中介效應(yīng)檢驗(yàn)

　　前文已經(jīng)證實(shí)金融新質(zhì)生產(chǎn)力可提高中國(guó)式現(xiàn)代化水平， 但二者間存在何種機(jī)制尚停留于理論邏輯層 面。 為探究數(shù)實(shí)融合在金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響中是否扮演中介效應(yīng)角色，根據(jù)式（2）對(duì)數(shù)實(shí) 融合的中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。 表 8 數(shù)據(jù)顯示，金融新質(zhì)生產(chǎn)力可對(duì)數(shù)實(shí)融合產(chǎn)生正向影響。 此外，有研究表明數(shù)實(shí) 融合可憑借數(shù)據(jù)要素較好賦能勞動(dòng)力、土地、資本等傳統(tǒng)要素，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)降本增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成新的經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，以此為社會(huì)帶來(lái)巨大物質(zhì)財(cái)富創(chuàng)造效應(yīng)，筑牢中國(guó)式現(xiàn)代化物質(zhì)根基。 [30]至此，假設(shè) 2 得以驗(yàn)證。

　　鑒于金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的推動(dòng)作用可能存在非線性趨勢(shì)， 即金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn) 代化的影響效應(yīng)可能存在閾值，在超過閾值后可能會(huì)發(fā)生改變。 對(duì)此，將金融新質(zhì)生產(chǎn)力設(shè)為門檻變量展開 門檻存在性檢驗(yàn)，使用 Bootstrap 抽樣 500 次得到如表 9 所示的門檻估計(jì)值。 可以看出，金融新質(zhì)生產(chǎn)力在1%顯著性水平上通過單門檻檢驗(yàn)，門檻值為 0.417 且雙門檻檢驗(yàn)并不顯著，表明金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式 現(xiàn)代化的推動(dòng)作用存在單門檻效應(yīng)。

　　在確定單一門檻值的基礎(chǔ)上，表 10 列示了金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的門檻效應(yīng)回歸結(jié)果。 數(shù)據(jù) 顯示，當(dāng)金融新質(zhì)生產(chǎn)力水平處于門檻值之下時(shí)，金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的估計(jì)系數(shù)僅通過 10% 水平顯著性檢驗(yàn)；在跨過門檻值后，金融新質(zhì)生產(chǎn)力的估計(jì)系數(shù)驟升至 1.493 并通過 1%水平顯著性檢驗(yàn)。 由 此觀之，隨著金融新質(zhì)生產(chǎn)力水平不斷提高直至越過閾值后，可最大化發(fā)揮對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的影響效力。

　　七、研究結(jié)論與政策建議

　　（一）研究結(jié)論

　　本文以我國(guó)（未含港澳臺(tái)）278 個(gè)地級(jí)及以上城市作為樣本，將研究跨度設(shè)為 2013—2023 年，重點(diǎn)關(guān)注 金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的作用關(guān)系與驅(qū)動(dòng)機(jī)制，得出主要結(jié)論如下：金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代 化具有顯著的正向影響，且在信息基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)達(dá)地區(qū)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平較高地區(qū)，金融新質(zhì)生產(chǎn)力更能 驅(qū)動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。存在“金融新質(zhì)生產(chǎn)力—數(shù)實(shí)融合—中國(guó)式現(xiàn)代化”的傳導(dǎo)路徑。金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì) 中國(guó)式現(xiàn)代化的影響效應(yīng)呈現(xiàn)邊際遞增的非線性特征， 表現(xiàn)為隨著金融新質(zhì)生產(chǎn)力水平越過閾值門檻并不 斷提升，其對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的推動(dòng)作用更加凸顯。

　　（二）政策建議

　　為加速中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程，基于上述研究結(jié)論，提出如下政策建議：

　　1.以“新”致遠(yuǎn)，助力中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展

　　一方面，政府部門需統(tǒng)籌兼顧，制定前瞻性、補(bǔ)貼性的金融科技創(chuàng)新政策，引導(dǎo)并激勵(lì)科研部門與金融機(jī) 構(gòu)加大對(duì)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，加速創(chuàng)新成果快速應(yīng)用，以此突破金融新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展“技術(shù)關(guān)”，更好賦能 中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。 另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極響應(yīng)市場(chǎng)需求側(cè)，開發(fā)更能迎合實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的智能化 與個(gè)性化金融服務(wù)產(chǎn)品，助力金融新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)“上新”，進(jìn)一步加速中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程。

　　2.以“數(shù)”強(qiáng)“實(shí)”，加速中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程

　　政府部門需制定科學(xué)合理的發(fā)展規(guī)劃，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)緊密結(jié)合，擴(kuò)大數(shù)字技 術(shù)對(duì)提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用面，以此強(qiáng)化數(shù)實(shí)融合在金融新質(zhì)生產(chǎn)力與中國(guó)式現(xiàn)代化之間的機(jī)制作用。與此同 時(shí)，需利用數(shù)字技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行智能化改造，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化、智能化方向發(fā)展，促進(jìn)數(shù) 字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，從而為金融新質(zhì)生產(chǎn)力依托數(shù)實(shí)融合助力中國(guó)式現(xiàn)代化提供更多可能。

　　3.多點(diǎn)施力，因地制宜發(fā)展金融新質(zhì)生產(chǎn)力

　　信息基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平較高地區(qū)，在繼續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)地區(qū)核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)應(yīng)充分發(fā)揮 其輻射帶動(dòng)作用，形成“以強(qiáng)帶弱”的發(fā)展模式，從而促進(jìn)金融新質(zhì)生產(chǎn)力區(qū)域協(xié)同發(fā)展，為中國(guó)式現(xiàn)代化增 添助益。而針對(duì)信息基礎(chǔ)建設(shè)落后地區(qū)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平程度較低地區(qū)，地方部門需加強(qiáng)信息基礎(chǔ)建設(shè) 方向財(cái)政支持，并結(jié)合本土發(fā)展實(shí)情將資源要素精準(zhǔn)投入發(fā)展短板區(qū)域，積極引進(jìn)發(fā)達(dá)地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)與經(jīng) 驗(yàn)，快速形成“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，從而提升金融新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)中國(guó)式現(xiàn)代化的積極作用。